某公司年EBIT为500万元,资金全部由普通股资本组成,股票账面价值2000万元,所得税税率为40%,该公司
认为目前的资本结构不合理,准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整,债务利率和权益资本的成本情况见表,问最优资本结构是什么?公司价值最高是多少?
认为目前的资本结构不合理,准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整,债务利率和权益资本的成本情况见表,问最优资本结构是什么?公司价值最高是多少?
第1题
某公司预计来年产生的自由现金流量为3500万元,此后自由现金流量每年按5%的比率增长。公司的股权资本成本为10%,债务税前资本成本为6%,公司所得税税率为25%。如果公司维持0.6的目标债务与股权比率。 要求: (1)确定无杠杆企业价值; (2)计算有杠杆企业价值; (3)计算利息税盾的价值。
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第2题
(复旦大学2015)某公司正在考虑收购另一家公司,此收购为横向并购(假定目标公司和收购公司具有相同风险水平)。目标公司的负债与权益市值比为1:1,每年EBIT为500万元。收购公司的负债与权益市值比为3:7。假定收购公司收购了目标公司后,资本结构保持不变。无风险利率为5%,市场风险溢酬为8%,收购公司的权益贝塔值为1.5。假定所有债务都是无风险的,两个公司都是零增长型公司。请根据有税:MM理论作下列计算: (1)目标公司的债务与权益的资本成本为多少? (2)目标公司的债务价值与权益价值为多少? (3)收购公司所支付的最高价格不应高于多少?
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第3题
(复旦大学2012)一公司永续EBIT为500万元,无杠杆情况下股东要求的回报率为10%。又已知公司以5%的利率发行500万元债券进行股票回购,税率为25%。求:(1)无税MM理论下,所有者权益为多少?(2)有税MM理论下,所有者权益为多少?
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第4题
杠杆公司与无杠杆公司除了资本结构不同之处,其他各方面均相同。每家公司预期可以赚取9600万元永续的息前利润,公司的利润将全部作为股利发放给股东。杠杆公司永续性负债的市场价值为27500万元,其利率为每年8%。其发行在外的股份数为450万股,目前股价为每股100元。无杠杆公司没有负债,其发行在外的股份数为1000万股,目前股价为每股80元。两家公司均无税负。请问:与无杠杆公司相比,杠杆公司的股票是否更值得购买?
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