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[主观题]

计算题：A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案：（1)甲方案：委托××证券公司公开发行债券，债券面值为1 000元，承销差价（留给证券公司的发行费用)每张票据是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定；（2)乙方案：向××银行借款，名义利率是10%，补偿性余额为10%，5年后到期时一次还本并付息（单利计息)。假设当时的预期市场利率（资金的机会成本)为10%，不考虑所得税的影响。（1)甲方案的债券发行价格应该是多少？（2)根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本（指总的现金流出)较低？（3)如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低

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第1题

A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有两个筹资方案：（1)甲方案：委托XX证券公司公开发行债券，债

A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有两个筹资方案：

(1)甲方案：委托XX证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是51.60元，票面利率14%，每年末付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。

(2)乙方案：向XX银行借款，名义利率是10%，补偿性余额为10%，5年后到期时一次还本并付息(单利计息)。

假定当时的预期市场利率(资金的机会成本)为10%，不考虑所得税的影响。

要求：

甲方案的债券发行价格应该是多少？

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第2题

A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有两个筹资方案：（1)甲方案：委托××证券公司公开发行债券，债

A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有两个筹资方案：

(1)甲方案：委托××证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是51.60元，票面利率14%，每年末付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。

(2)乙方案：向××银行借款，名义利率是10%，补偿性余额为10%，5年后到期时一次还本并付息(单利计息)。

假定当时的预期市场利率(资金的机会成本)为10%，不考虑所得税的影响。

要求：

(1)甲方案的债券发行价格应该是多少？

(2)根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低？

(3)如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低？

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第3题

A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案：（1) 甲方案：委托××证券公司公开发行债

A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案：

(1) 甲方案：委托××证券公司公开发行债券，债券面值为 1000元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是 51.60元，票面利率14%，每年末付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。

(2) 乙方案：向××银行借款，名义利率是10%，补偿性余额为10%，5年后到期时一次还本并付息(单利计息)。

假设当时的预期市场利率(资金的机会成本)为10%，不考虑所得税的影响。

要求：

(1) 甲方案的债券发行价格应该是多少？

(2) 根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低？

(3) 如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低？

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第4题

A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案：（）甲方案：委托甲证券公司公开发行债券，债券面值为1 000元，承销差价（留给证券公司的发行费用)每张票据是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。（2)乙方案：向乙银行借款，名义利率是10%，补偿性余额为10%，5年后到期时一次还本并付息（单利计息)。假设当时的预期市场利率（资金的机会成本)为10%，不考虑所得税的影响。（1)甲方案的债券发行价格应该是多少？（2)根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本（指总的现金流出)较低？（3)如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低

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第5题

【计算题】甲公司2004年有关的财务信息：销售收入4000万元，净利润200万元，并派发现金股利60万元；企

业总资产40000万元，长期负债1600万元，不随着收入的增长而变化。甲公司2005年计划销售增长10%，如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2004年的财务政策和资产周转率不变，销售净利率应达到多少？如果企业不打算从外部筹得资金，并保持销售净利率、股份支付率、资产周转率不变，销售可增长多少？

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第6题

计算题：
A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价2元/股。该公司的资产（息税前）利润率12%，所得税率25%，息税前利润的预期增长率6%。
现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业

计算题：

A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价2元/股。该公司的资产（息税前）利润率12%，所得税率25%，息税前利润的预期增长率6%。

现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业

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第7题

E公司2010年度的销售收入为1000万元，利息费用61万元，实现净利润100万元，2010年加权平均发行在外普通股股数

为200万股，不存在优先股。2011年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案：

(方案1)通过增加借款取得，利息率为8%；

(方案2)通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。

假设固定生产经营成本可以维持在2010年114万元/年的水平，变动成本率也可以维持2010年的水平，该公司所得税率为20%，不考虑筹资费用。

要求：

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第8题

．DL公司2008年度的销售收入为1000万元，利息费用60万元，实现净利润105万元，2008年发行在

外普通股加权平均股数为200万股，不存在优先股。2009年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案：

(方案1)通过增加借款取得，利息率为10%；

(方案2)通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。

假设固定生产经营成本可以维持在2008年200万元/年的水平，变动成本率也可以维持2008年的水平，如果不增加借款，则2009年的利息费用为70万元，该公司所得税率为25%，不考虑筹资费用。

要求：计算每股收益无差别点时的销售收人并据此确定筹资方案。

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第9题

计算题：
子延公司2007年1月1日按每份面值1000元发行了400万份可转换公司债券，取得总收入400000万元。该债券期限为3年，票面利率为6%，利息按年支付;债券发行1年后按照债券的面值进行转股，每份债券均可转换为80股该公司普通股，每股价值1元。该公司发行该债券时，二级市场上与之类似但没有转股权的债券的市场利率为9%。假定不考虑其他相关因素。发行可转换公司债券所筹集的资金用于补充流

计算题：

子延公司2007年1月1日按每份面值1000元发行了400万份可转换公司债券，取得总收入400000万元。该债券期限为3年，票面利率为6%，利息按年支付;债券发行1年后按照债券的面值进行转股，每份债券均可转换为80股该公司普通股，每股价值1元。该公司发行该债券时，二级市场上与之类似但没有转股权的债券的市场利率为9%。假定不考虑其他相关因素。发行可转换公司债券所筹集的资金用于补充流

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第10题

乙公司上年的销售收入为1000万元，利息费用60万元，实现净利润105万元，上年发行在外普通股加权平均

股数为200万股，不存在优先股。今年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案：方案1：通过增加借款取得，利息率为10％；方案2：通过增发普通股取得，预计发行价格为10元/股。假设固定生产经营成本可以维持在上年200万元的水平，变动成本率也可以维持上年的水平，如果不增加借款，则今年的利息费用为70万元，该公司所得税税率为25％，不考虑筹资费用。要求：计算每股收益无差别点时的销售收入并据此确定筹资方案。

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