某企业现有资本总额中普通股与长期债券的比例为3:1,普通股的资本成本高于长期债券的资本成本,加权资本成本为10%。如果将普通股与长期债券的比例变为1:3,其他因素不变,则该企业的加权资本成本将()
A.大于10%
B.小于10%
C.等于10%
D.无法确定
A.大于10%
B.小于10%
C.等于10%
D.无法确定
第1题
第2题
某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:债券资本20%(年利息为20万元);普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80元)。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案:方案一,全部发行普通股,增发5万股,每股面值80元;方案二,全部筹措长期债务,利率为10%,利息为40万元。企业追加筹资后,EBIT预计为160万元,所得税税率为25%。
要求:
计算每股利润无差别点及此时的每股利润,并简要说明。
第3题
某公司目前长期资本总额为3 000万元,其中普通股2 000万元(1 000万股,每股发行价2元);长期借款1 000万元。借款年利率为5%。现因开发新项目需要,拟筹资2000万元,有两个方案可供选择:
甲方案:
增发股票筹资,按每股5元的价格增发普通股400万股。公司一直采用稳定增长的股利政策,最近一期发放股利为0.5影股,股利增长率为4%。
乙方案:
发行债券筹资,按面值发行三年期公司债券2 000万元,票面年利率5.5%。
该公司适用的企业所得税税率为25%,筹资费用忽略不计。
(二)要求:根据上述资料,为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
普通股股东的权利主要包括:( )
A.表决权
B.优先认股权
C.股份转让权
D.剩余资产分配权
第4题
筹资方式 | 筹资数额 | 筹资成本 |
长期借款 | 20万元以内 20万~50万元 50万元以上 | 5% 6% 8% |
长期债券 | 30万元以内 30万~90万元 90万元以上 | 6% 8% 10% |
普通股 | 20万元以内 20万~100万元 100万元以上 | 12% 14% 16% |
要求:计算企业追加筹资的边际资本成本。
第5题
某企业目前已有1000万元长期资本,均为普通股,股价为10元/股。现企业希望再实现500万元的长期资本融资以满足扩大经营规模的需要。有二种筹资方案可供选择:方案一:全部通过年利率为10%的长期债券融资;方案二:全部依靠发行普通股股票筹资,按照目前的股价,需增发50万股新股。假设企业预期的息前税前利润为210万元,企业所得税税率为25%。 要求计算并判断下列问题的对错(计算过程及结果全部保留2位小数): 在预期的息税前利润水平210万元下最佳筹资方案应该选择方案一。
第6题
(1)A方案:按面值发行长期债券500万元,票面利率为10%,筹资费率为2%;发行普通股
500万元,筹资费率为5%,预计第一年股利率为 10%,以后每年递增3%。
(2)B方案:发行优先股800万元,股利率为 15%,筹资费率为2%;向银行借款200万元,年利率为5%。
(3)C方案:发行普通股500万元,筹资费率 4%,预计第一年股利率12%,以后每年递增5%,利用公司留存收益筹资500万元。
公司适用的所得税税率为33%。
要求:确定该公司的最佳筹资方案。
第7题
第9题
年可增加营业利润(息税前盈余)400 元。该项目备选的筹资方案有三个:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)按面值发行股利率为12%的优先股;
(3)按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前盈余为1 600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可忽略不计。
要求:
(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益(填列下面的“普通股每股收益计算表”)。
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股,下同)收益无差别点(用营业利润表示,下同),以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
(4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
(5)如果新产品可提供1 000万元或4 000万元的新增营业利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式?
第10题
筹资方式方案1方案2
初始 筹资额资本 成本率初始 筹资额资本 成本率银行借款200万元
300万元
长期债券500万元10400万元8普通股300万元12300万元12其中向银行借款,借款的利率为10,每年付息,到期一次性还本,筹资费率为2。企业所得税税率为25。
向银行借款的资本成本率为( )。
A.1.67
B.6.8
C.7.65
D.13.07
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