甲公司处于可持续增长状态。2019年初总资产1000万元，总负债200万元，预计2019年净利润100万元，股利支付率20%。甲公司2019年可持续增长率是（）

A．6.5%

B．10%

C．9.1%

D．6.1%

A公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司2012年的有关资料如下： (1)销售收入1000万元，销售成本率（不含折旧与摊销）为60%,销售和管理费用（不含折旧与摊销）占销售收入的15%,折旧与摊销占销售收人的5%，债权投资收益为20万元，股权投资收益为10万元（估计不具有可持续性）。资产减值损失为14万元（金融活动），公允价值变动损益为2万元（金融活动），营业外收支净额为5万元。 (2)资产负债表中的年末数，经营现金为40万元，其他经营流动资产为200万元，经营流动负债为80万元，经营长期资产为400万元，经营长期负债为120万元。 (3)甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%,可以长期保持不变。 要求： (1)预计2013年的税后经营利润比2012年增长10%,计算2013年的税后经营利润。 (2)预计2013年的经营营运资本增长率为8%,计算2013年的经营营运资本增加数额； (3)预计2013年的净经营长期资产增长率为5%,计算2013年的净经营长期资产增加数额； (4)预计2013年的折旧与摊销增长10%，计算2013年的营业现金毛流量、营业现金净流量和实体现金流量； (5)假设从2014年开始，预计实体现金流量每年增长10%，从2016年开始，实体现金流量增长率稳定在5%,不査资金价值系数表，计算甲公司在2013年初的实体价值。

A．1000

B．932

C．859.2

D．295.2

B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2004年度该公司财务报表的主要数据如下(单位：万元)：

销售收入 1 000

税后利润 100

股 利 60

股东权益 (200万股，每股面值1元) 1 000

权益乘数 2

该公司负债全部为有息长期负债，该公司2004年12月31日的股票市价为10元。

要求计算：

(1)2004年的可持续增长率。

(2)2004年的市盈率和收入乘数。

(3)若该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少?

(4)若该公司2004年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年营业流动资产每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股权价值。

(5)与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下：

资产净利率 权益乘数 每股市价 每股净资产

甲公司 5.83% 2.4 12元 4元

乙公司 6.22% 2 8元 2.5元

请根据修正的市价/净资产比率模型评估B公司的价值。

B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2005年度该公司财务报表的上要数据如下(单位：万元)：

销售收入 1 000

税后利润 100

股利 60

股东权益(200万股，每股面值1元) 1 000

权益乘数 2

该公司负债全部为有息长期负债，该公司2005年12月31 H的股票市价为10元。

要求计算：

(1)2005年的可持续增长率。

(2)2005年的市盈率和收人乘数。

(3)若该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少?

(4)若该公司2005年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年营业流动资产每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股权价值。

(5)与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有。关资料如下：

请根据修正的市价比率模型评估B公司的价值。

甲公司是一家火力发电上市企业，2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：

（1）甲公司2012年的主要财务报表数据

单位：万元

项目 2012正

资产负债表项目（年末）

货币资金

750

应收款项

4000

存货

2250

续表

项目 2012年

固定资产

41250

资产总计

48250

应付款项

3000

长期借款

36250

骰本（普通股8000万股）

8000

留存利润

1000

负债及股东权益总计

48250

利润表项目（年度）

一、销售收入

50000

减：销售成本

40000

管理费用

1000

财务费用（利息费用）

2892

二、营业利润

6108

加：营业外收入

220

减：营业外支出

1OO

三、利润总额

6228

减：所得税费用

1557

四、净利润

4671

（2）对甲公司2012年度的财务数据进行修正，作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活

动所需的货币资金额为销售收入的1%，应收款项、存货、固定资产均为经营性资产，应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性。

（3）预计甲公司2013年度的售电量将增长2%，2014年及以后年度售电量将稳定在2013年的水平，不再增长。预计未来电价不变。

（4）预计甲公司201 3年度的销售成本率可降至75%，2014年及以后年度销售成本率维持75%不变。

（5）管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。

（6）甲公司目前的负债率较高，计划将资本结构（净负债／净投资资本）逐步调整到65%．资本结构高于65%之前不分配股利，多余现金首先用于归还借款=企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为8%，以后年度将保持不变。财务费用按照期初净负债计算。（7）甲公司适用的企业所得税税率为25%．

加权平均资本成本为10%。

（8）采用实体现金流量折现模型估计企业价值，债务价值按账面价值估计。

要求：

（1）编制修正后基期及2013年度、2014年度的预计资产负债表和预计利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程），并计算甲公司2013年度及2014年度的实体现金流量。

单位：万元

项目 基期（修正）

2013年度

2014年度

资产负债表项目（年末）

经营营运资本

净经营性长期资产

净经营资产总计

净负债

股东权益合计

净负债及股东权益总计

利润表项目（年度）

一、销售收人

减：销售成本

管理费用

二、税前营业利润

减：经营利润所得税

续表

项目 基期（修正）

2013年度

2014年度

三、税后经营净利润

利息费用

减：利息费用抵税

四、税后利利费用

五、净利润合计“

（2）计算甲公司2012年12月31日的实体价值和每股股权价值，判断甲公司的股价是被高估还是被低估。

A．30%

B．0.2

C．0.12

D．6%

A．投资100万元.与某上市公司乙组成普通合伙企业

B．发行100万元公司债券

C．向某食品有限责任公司投资150万元

D．减少注册资本50万元

A．投资300万元，与乙公司成立另一有限公司

B．向丙电脑有限责任公司投资350万元

C．发行100万元公司债券

D．减少注册资本50万元

本年末，甲公司的流动资产为820万元，流动负债为470万元，固定资产为1080万元;上年流动资产为780万元，流动负债为430万元，固定资产为1020万元。该公司的()万元。 Ⅰ 营运资本支出为0 Ⅱ 营运资本支出为20 Ⅲ 固定资本支出为0 Ⅳ 固定资本支出为60

A.Ⅰ、Ⅲ

B.Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅳ