一个玉米农场的农场主有以下观点：“我不采用期货来对冲我面临的风险，我的真正风险并不是玉米价格

活牛即期价格的月变化标准差为每磅1．2美分。活牛期货价格月变化的标准差为每磅1．4美分。期货价格变化和即期价格变化的相关系数为0．7。当前是10月15日，一个牛肉商必须在11月15日买入200 000磅活牛，这一牛肉商想采用12月到期的期货合约来对冲其风险，每一个合约面值为40 000磅活牛，牛肉商应该采用什么样的对冲策略?

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“如果一个资产的期货价格通常低于其即期价格，这时长头寸对冲会很吸引入。”解释这一观点。

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“如果最小方差对冲比率为1．0，那么该对冲一定为完美对冲。”这一说法是否正确?解释你的答案。

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解释为什么当基差意想不到地扩大时，短头寸对冲效果会有所改善；当基差意想不到地减小时，对冲效果会有所恶化。

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