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华丰公司拟进行证券投资，期望投资报酬率为12%，备选方案的资料如下：

(1)购买环海公司债券，环海公司发行债券的面值为100元，票面利率 8%，期限10年，筹资费率3%，每年付息一次，到期归还面值，所得税率 25%。当前的市场利率为10%，华丰公司须按环海公司发行价格购买。

(2)购买平安公司股票，平安公司股票现行市价为每股14元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。

(3)购买长丰公司股票，长丰公司股票现行市价为每股13元，今年每股股利为1．5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利支付率政策。

要求：

(1)计算环海公司债券的发行价格及债券资本成本。

(2)计算购买环海公司债券的到期收益率。

(3)计算环海公司债券、平安公司股票和长丰公司股票的内在价值，并为华丰公司做出最优投资决策。

A．0.75%

B．1.875%

C．2.5%

D．3%

东方公司拟进行证券投资，备选方案有3个： (1)购买M公司债券。M公司债券的面值为100元，期限为2年，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，当前的市场利率为10％，公司按照M公司发行价格购买。 (2)购买N公司股票。N公司股票现行市价为每股20元，基年每股股利为0．9元，预计以后每年以8％的固定增长率增长。 (3)购买H公司股票。H公司股票现行市价为每股15元，基年每股股利为2元，股利分配将一直实行固定股利政策。假设东方公司股票投资的期望报酬率为10％(PVIF10％,2=0．826；PVIFA10％,2=1．736)。要求： (1)计算M公司债券的发行价格； (2)计算M公司债券的最终实际收益率； (3)计算N公司股票的内在价值； (4)计算H公司股票的内在价值； (5)根据上述计算结果，分析东方公司是否应投资上述证券。

中一家公司的股票。已知A公司股票现行市价为每股20元,上年每股股利为0.4元,预计以后每年以6%的增长率增长。B公司股票现行市价为每股14元,上年每股股利为1.0元,股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。该企业所要求的投资必要报酬率为8%。

要求:

(1)利用股票估价模型,分别计算A、B公司股票价值,并作出股票投资决策;

(2)如果该企业以每股12元的价格购买B公司股票,预计一年后以每股13.60元的价格卖出,同时每股可获现金股利2元。计算B股票的投资报酬率。

A．100

B．25

C．1000

D．80

如下：

[资料1]2008年年初股东权益合计为10000万元，其中普通股股本4000万元(每股面值1元，全部发行在外)，无优先股；

[资料2]2008年3月1日新发行2400万股普通股，发行价格为5元，不考虑发行费用；[资料3]2008年12月1日按照每股4元的价格回购600万股普通股；

[资料4]2008年年初按面值的110%发行总额为880万元的可转换公司债券，票面利率为4%，每100元面值债券可转换为90股普通股；

[资料5]2008年年末按照基本每股收益计算的市盈率为20。

要求：

(1)计算2008年年末的基本每股收益；

(2)计算2008年年末稀释每股收益；

(3)计算2008年的每股股利；

(4)计算2008年年末每股净资产；

(5)计算2008年年末的每股市价；

(6)计算2008年年末的市净率。

价为20元。公司适用的所得税率为25%。其他资料如下：

资料1：上年年初股东权益合计为10000万元，其中股本4000万元(全部是普通股，每股面值2元，全部发行在外)；

资料2：上年3月1日新发行2400万股普通股，发行价格为5元，不考虑发行费用；

资料3：上年12月1日按照4元的价格回购600万股普通股；

资料4：上年年初按面值的110%发行总额为880万元的可转换公司债券，票面利率为4%，债券面值为100元，转换比率为90。

要求：

(1)计算上年的基本每股收益；

(2)计算上年的稀释每股收益；

(3)计算上年的每般股利；

(4)计算上年年末每股净资产；

(5)按照上年年末的每股市价计算市盈率和市净率。