企业的外部资金筹资方式是留存收益。（）

某企业2018年末的资产负债表（简表）如下。 资产负债表（简表） 2018年12月31日 单位：万元 资产 期末数 负债及股东权益 期末数 流动资产合计 2400 短期借款 460 长期股权投资 30 应付票据及应付账款 430 固定资产 650 应付职工薪酬 70 无形资产 120 流动负债合计 960 长期负债合计 320 股本 900 资本公积 350 留存收益 670 股东权益合计 1920 资产总计 3200 负债及股东权益总计 3200 根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据及应付账款和应付职工薪酬等项目成正比，企业2018年度销售收入为4000万元，净利润为1000万元，年末支付现金股利600万元，普通股股数300万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的销售收入范围内保持100万元的水平不变。 要求回答以下几个问题： （1）预计2019年度销售收入为5000万元，销售净利率与2018年相同，董事会3.提议将股利支付率提高到66%以稳定股价。如果可从外部融资200万元，你认为该提案是否可行？ （2）假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2019年度销售收入为5000万元，销售净利率提高到30%,采用销售百分比法预测2019年外部融资额。 （3）假设按（2）所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过借款补充资金，新增借款的年利息率为6.5%,2018年末借款利息为0.5万元；如果通过增发普通股补充资金，预计发行价格为10元/股，股利固定增长率为5%。假设公司的所得税税率为25%,请计算两种新增资金各自的资本成本和两种筹资方式的每股收益无差别点以及达到无差别点时各自的财务杠杆系数。 （4）结合（3）,假设预计追加筹资后的息税前利润为240万元，请为选择何种追加筹资方式做出决策并计算两种筹资方式此时各自的经营杠杆系数。

A、答案： 1）该提案不可行。 （2）外部融资额=37.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点时的息税前利润297.94万元，因此应该选择发行股票追加筹资。 普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.22。

B、答案： （1）该提案可行。 （2）外部融资额=26.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润240万元大于每股收益无差别点时的息税前利润197.94万元，因此应该选择借款追加筹资。 普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.42。

C、答案： （1）该提案不可行。 （2）外部融资额=37.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润240万元大于每股收益无差别点时的息税前利润197.94万元，因此应该选择借款追加筹资。 普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.42。

D、答案： （1）该提案可行。 （2）外部融资额=26.5(万元) （3）新增借款的资本成本=3.88% 普通股的资本成本=16% EBIT=167.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.08 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点时的息税前利润297.94万元，因此应该选择发行股票追加筹资。 普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.22。

某上市公司己上市5年，至2009年12月31日，公司的总资产已达15亿元，公司的负债合计为9亿元。公司正考虑上一条新的生产线，总投资5亿元，计划全部通过外部融资来解决。经测算，2009年无风险报酬率为4.5%，市场平均报酬率为12.5%，该公司股票的风险系数为1.1，公司债务的资本成本率为6%。公司维持现有资本结构不变，初步决定总融资额中2亿元使用债务融资方式，3亿元使用公开增发新股的方式。

96. 该公司进行筹资决策时，应权衡的因素是( )。

选项格式：A.资本成本

B.管理费用

C.财务风险

D.每股利润无差别点

97. 根据资本资产定价模型，该公司的股权资本成本率为( )。

选项格式：A.9.9%

B.13.0%

C.13.3%

D.15.9%

98. 假设该公司股权资本成本率为16%，则该公司的综合资本成本率为( )。

选项格式：A.9.90%

B.10.38%

C.11.8%

D.12.0%

99. 如果5亿元的外部融资全部使用公开增发新股的融资方式，则该公司( )。

选项格式：A.每股收益会被摊薄

B.大股东控股权会被稀释

C.资产负债率会提高

D.综合资本成本率会提高

100. 如果该公司所得税率提高，则该公司( )的资本成本率会降低。

选项格式：A.贷款

B.债券

C.增发新股

D.留存收益

由于留存收益是企业利润所形成的，非外部筹资所得，所以留存收益没有成本。()

下列关于企业筹资的说法正确的是()多选

A.可以通过应付账款筹资

B. 筹资方式包括留存收益

C. 筹资方式不受期限的影响

D.为了避免因资金筹集不足而影响生产经营的正常进行，应多筹集一些资金

E.以上都对

筹资渠道是指资金来源和途径，分为内部筹资和外部筹资。外部筹资一般指景区以留存收益形式的筹资;外部筹资以外的其它筹资形式均为内部筹资，如银行借款、商业信用、发行债券等。()

留存盈余是外部筹资最便捷的方式。(  )

利用企业自留资金渠道筹资，可利用的筹资方式为(  )。

  A．发行股票  B．利用留存收益

  C．吸收直接投资  D．商业信用

相对于普通股筹资方式，留存收益筹资的缺点()。

A、筹资数额有限制

B、资金使用受限制

C、分散普通股股东的控制权

D、资金成本较普通股高

简述吸收直接投资和留存收益筹资方式的优缺点。