用销售百分比法预测资金需求量需要在分析资产负债表有关项目和销售额关系的基础上进行。

销售百分比法是根据营业收入与资产负债表、利润表有关项目间的比例关系预测资金需要量的方法。( )

立华企业用销售百分比法预测2007年的资金需要量，该企业2006年实际销售收入为30000万元，资产负债表及其敏感项目(打“√”的各项为敏感项目)与销售收入的百分比如表4—14所示。预计2007年销售收入为36000万元，利润为1080万元。该企业所得税税率为40%，预计股利支付率为50%。试编制2007年预计资产负债表并预测外部筹资额。

  

表4—14 2006年实际资产负债表单位：万元 项目 金额 占销售收入的百分比% 资产： 现金(√) 150 0.5 应收账款(√) 4800 16 存货(√) 5220 17.4 预付费用 20 — 固定资产净值 570 — 资产总额 10760 33.9 负债及所有者权益： 应付票据 1000 — 应付账款(√) 5280 17.6 应付费用(√) 210 0.7 长期负债 110 — 负债合计 6600 18.3 实收资本 2500 — 留用利润 1660 — 所有者权益合计 4160 — 负债及所有者权益总额 10760

A、资金习性预测法

B、销售百分比法

C、比率预测法

D、定性预测法

A、定性预测法

B、比例预测法

C、销售百分比法

D、成本习性预测法

某企业2014年12月31日简略式资产负债表如下表所示。

已知:2014年实现销售850000元获得净利润42500元并发放了17000元股利:2015年计划销售额将达到100000元，假定其他条件不变，仍按基期股利发放率支付股利，按计划提取折旧60000元，其中80%用于当年更新改造开支:该企业的生产能力只利用了70%;有关零星资金需要量为20000元。

要求:试用销售百分比法预测2015年追加资金的需要量。

某企业2001年12月31日简略资产负债表如下表所示：

资产负债表　　　　　　　　　　　　单位：元
资产	负债及所有者权益
1． 现金　　　　　　　　　　　　20000	1． 应付账款　　　　　　　　　100000
2． 应收账款　　　　　　　　　150000	2． 其他应付款　　　　　　　　30000
3． 存货　　　　　　　　　　　200000	3． 应付票据　　　　　　　　　50000
4． 厂房设备　　　　　　　　　300000	4． 长期负债　　　　　　　　　200000
5． 长期投资　　　　　　　　　40000	5． 股本　　　　　　　　　　　350000
6． 无形资产　　　　　　　　　60000	6． 留存收益　　　　　　　　　40000
合计　　　　　　　　　　　　　770000	合计　　　　　　　　　　　　770000

 

  已知：2001年实现销售850000元，获得利润42500元，并发放了17000元的股利；2002年计划销售额将达到1000000元，假定其他条件不变，仍按基期股利发放率支付股利，按计划提取折旧60000元，其中80%用于当年更新改造开支；该企业的生产能力只利用了70%；有关零星资金需要量为20000元。

  要求：试用销售百分比法预测2002年追加资金需要量。

某企业上年末的资产负债表(简表)如下：

根据历史资料考察，该企业销售收入与流动资产、固定资产、应付账款和预提费用等项目成正比，企业上年度销售收入40000万元，实现净利10000万元，支付股利6000万元，普通股 3000万股，该企业目前没有优先股，预计本年度销售收入50000万元，要求回答以下各不相关的几个问题：

(1)假设销售净利率提高到27.5%，股利支付率(股利/净利润)与上年相同，要求采用销售百分比法预测本年外部融资额；

(2)假设其他条件不变，预计本年度销售净利率与上年相同，董事会提议股利支付率提高到 66%，如果可从外部融资2000万元，你认为是否可行?

(3)假设该公司一贯执行固定股利比例政策，预计本年度长期投资要增加750万元，销售净利率与上年相同，预测本年外部融资额；

(4)若根据(3)计算结果所需要资金有两种筹集方式：

方案1：追加借款，新增借款利息率为8%；

方案2：发行普通股，股票发行价格为每股10元。

假设公司的所得税率为25%，计算发行普通股和借款方式下的每股利润无差别点，以及在无差别点上各自酌财务杠杆系数。(计算结果保留两位小数)

(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长20%，计算采用方案1的该公司每股利润的增长幅度。

某企业2018年末的资产负债表（简表）如下。 资产负债表（简表） 2018年12月31日 单位：万元 资产 期末数 负债及股东权益 期末数 流动资产合计 2400 短期借款 460 长期股权投资 30 应付票据及应付账款 430 固定资产 650 应付职工薪酬 70 无形资产 120 流动负债合计 960 长期负债合计 320 股本 900 资本公积 350 留存收益 670 股东权益合计 1920 资产总计 3200 负债及股东权益总计 3200 根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据及应付账款和应付职工薪酬等项目成正比，企业2018年度销售收入为4000万元，净利润为1000万元，年末支付现金股利600万元，普通股股数300万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的销售收入范围内保持100万元的水平不变。 要求回答以下几个问题： （1）预计2019年度销售收入为5000万元，销售净利率与2018年相同，董事会3.提议将股利支付率提高到66%以稳定股价。如果可从外部融资200万元，你认为该提案是否可行？ （2）假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2019年度销售收入为5000万元，销售净利率提高到30%,采用销售百分比法预测2019年外部融资额。 （3）假设按（2）所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过借款补充资金，新增借款的年利息率为6.5%,2018年末借款利息为0.5万元；如果通过增发普通股补充资金，预计发行价格为10元/股，股利固定增长率为5%。假设公司的所得税税率为25%,请计算两种新增资金各自的资本成本和两种筹资方式的每股收益无差别点以及达到无差别点时各自的财务杠杆系数。 （4）结合（3）,假设预计追加筹资后的息税前利润为240万元，请为选择何种追加筹资方式做出决策并计算两种筹资方式此时各自的经营杠杆系数。

A、答案： 1）该提案不可行。 （2）外部融资额=37.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点时的息税前利润297.94万元，因此应该选择发行股票追加筹资。 普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.22。

B、答案： （1）该提案可行。 （2）外部融资额=26.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润240万元大于每股收益无差别点时的息税前利润197.94万元，因此应该选择借款追加筹资。 普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.42。

C、答案： （1）该提案不可行。 （2）外部融资额=37.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润240万元大于每股收益无差别点时的息税前利润197.94万元，因此应该选择借款追加筹资。 普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.42。

D、答案： （1）该提案可行。 （2）外部融资额=26.5(万元) （3）新增借款的资本成本=3.88% 普通股的资本成本=16% EBIT=167.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.08 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点时的息税前利润297.94万元，因此应该选择发行股票追加筹资。 普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.22。

某公司2003年产品销售收入为3000万元，在年度销售收入不高于5000万元的前提下，货币资金、应收账款、存货、固定资产、应付账款和其他应付款等资产、负债项目随着销售收入的变动而变动，该公司2003年12月31日简化的资产负债表如下：

已知该公司2003年资金完全来源于自有资金(其中，普通股1000万股，共1000万元)和流动负债。2004年预计销售净利率为10%，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司2004年销售收入将在2003年基础上增长40%。2004年所需对外筹资部分可通过发行每张面值为1000元、每张发行价格950元、3年期、票面利率为10%、分期付息，到期还本的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为33%。

要求：

(1) 计算2004年净利润及应向投资者分配的利润。

(2) 采用销售百分比法预测该公司2004年资金需要总量、需新增资金量和外部融资需求量。

(3) 计算债券发行总额和债券资本成本。

(4) 计算填列该公司2004年预计资产负债表中用字母表示的项目(应付债券不考虑利息及折价摊销)。

预计资产负债表见下表：

某企业2017年年末的资产负债表(简表)如下。

根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和应付职工薪酬等项目成正比，企业2017年度销售收入为4000万元，净利润为1000万元，年末支付现金股利600万元，普通股股数300万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的销售收入范围内保持100万元的水平不变。要求回答以下几个问题：

(1)预计2018年度销售收入为5000万元，销售净利率与2017年相同，董事会提议将股利支付率提高到66%以稳定股价。如果可从外部融资200万元，你认为该提案是否可行？

(2)假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2018年度销售收入为5000万元，销售净利率提高到30%，采用销售百分比法预测2018年外部融资额。

(3)假设按(2)所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过借款补充资金，新增借款的年利息率为6.5%，2017年年末借款利息为0.5万元；如果通过增发普通股补充资金，预计发行价格为10元/股，股利固定增长率为5%假设公司的所得税税率为25%，请计算两种新增资金各自的资本成本和两种筹资方式的

每股收益无差别点以及达到无差别点时各自的财务杠杆系数。

(4)结合(3)，假设预计追加筹资后的息税前利润为240万元，请为选择何种追加筹资方式做出决策并计算两种筹资方式此时各自的经营杠杆系数。