投资股票的收益，主要来自两方面，一是来自股份公司的利润分配，二是来自股票流通中的差价收益。

长江股份有限公司(本题下称长江公司)是一家主要从事制造业的上市公司，所有股票均为普通股，均流通在外，每股面值1元。长江公司系增值税一般纳税人，适用的增值税税率为17%，固定资产折旧采用年限平均法于每年年末计提。所得税核算采用资产负债表债务法核算，适用的所得税税率为25%，按净利润的10%提取法定盈余公积。长江公司2008年有关资料如下：

(1)长江公司2008年1至11月份的利润表如下：

利润表

编制单位：长江公司 2008年1～11月 单位：万元 项目 1至11月累计数 一、营业收入 50000 减：营业成本 30000 营业税金及附加 500 销售费用 1500 管理费用 2000 财务费用 100 资产减值损失 1400 加：公允价值变动收益(损失以“一”号填列) 1500 投资收益(损失以“一”号填列) 1500 二、营业利润(亏损以“一”号填列) 17500 加：营业外收入 1000 减：营业外支出 500 三、利润总额(亏损总额以“一”号填列) 18000 减：所得税费用 4500 四、净利润(净亏损以“一”号填列) 13500 五、每股收益 (一)基本每股收益 (二)稀释每股收益 (2)2008年1月1日长江公司所有者权益总额为20000万元，其中股本为10000万元，资本公积为5000万元，盈余公积为1000万元，未分配利润为4000万元。2008年1至11月份未发生影响股本和资本公积变动的业务。

(3)长江公司2008年12月份发生的经济业务及其他有关资料如下：

①12月1日，长江公司发行面值总额为5000万元的可转换公司债券，发行价格总额为5100万元，其中负债成份的公允价值为4861.25万元。该可转换公司债券的期限为3年、票面年利率为3%，每年11月30日付息，到期还本。债券的转换条件是：债券持有人自发行日起一年以后可以申请将所持债券转换为长江公司普通股，转股价格为按可转换公司债券的面值每100元转换为长江公司普通股10股，每股面值1元。发行债券所得款项已收存银行。当时的市场利率为4%。长江公司每年年末对应付债券的利息调整采用实际利率法摊销并计提利息。

②12月1日，长江公司将全新办公用房一套，按照3000万元的价格售给乙公司，并立即签订了一份租赁合同，从乙公司租回该办公用房，租期为3年。办公用房原价为3000万元，已提折旧500万元，账面价值为2500万元，公允价值为2640万元，预计尚可使用年限为25年。租赁合同规定，租金总额540万元，第一年末支付租金140万元，第二年末支付租金200万元，第三年末支付租金200万元。

③12月2日，与南方公司签订协议，采用支付手续费方式委托南方公司销售乙产品100件，代销协议规定的销售价格为每件6万元，同时，长江公司按南方公司售出商品的代销协议价(不含增值税)的10%支付手续费。长江公司已将全部库存乙产品发出。该库存乙产品的成本为每件5.8万元，每件已提存货跌价准备0.8万元，每件乙产品的账面价值为5万元。至12月31日，南方公司转来的代销清单显示，已售出50件乙产品，长江公司已向南方公司开出已售产品的增值税专用发票，注明增值税额为51万元。长江公司尚未收到南方公司的代销款项。

④12月5日，以360万元的价格从北方公司购入一项非专利技术，价款已用银行存款支付。该项无形资产长江公司无法合理确定其为企业带来经济利益的期限，但税法规定可按10年摊销。至

要求：(1)编制长江公司2008年12月份上述有关业务的会计分录。

(2)计算长江公司2008年应交所得税、递延所得税资产和递延所得税负债发生额，并编制有关会计分录。

(3)编制长江公司2008年度利润表。

利润表

编制单位：长江公司 2008年度 单位：万元 项目 本期金额 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益(损失以“一”号填列) 投资收益(损失以“－”号填列) 二、营业利润(亏损以“－”号填列) 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额(亏损总额以“－”号填列) 减：所得税费用 四、净利润(净亏损以“－”号填列) 五、每股收益 (一)基本每股收益 (二)稀释每股收益 (4)计算长江公司2008年基本每股收益和稀释每股收益。

(5)编制长江公司2008年度所有者权益变动表。

所有者权益变动表

编制单位：长江公司 2008年度 单位：万元 本年金额 项目 实收资本

(或股本) 资本

公积 减：

库存股 盈余

公积 未分配

利润 所有者

权益合计 一、上年年末余额 加：会计政策变更 前期差错更正 二、本年年初余额 三、本年增减变动金额(减

少以“－”号填列) (一)净利润 (二)直接计人所有权益的

利得和损失 1．可供出售金融资产公允价

值变动净额 2．权益法下被投资单位其他

所有者权益变动的影响 3．与计入所有者权益项目相

关的所得税影响 4．其他 上述(一)和(二)小计 (三)所有者投入和减少资

本 1．所有者投入资本 2。股份支付计入所有者权益

的金额 3．其他 (四)利润分配 1．提取盈余公积 2．对所有者(或股东)的

分配 3．其他 (五)所有者权益内部结转 1．资本公积转增资本(或股

本) 2．盈余公积转增资本(或股

本) 3．盈余公积弥补亏损 4．其他 四、本年年末余额

光华股份有限公司有关资料如下： （1）公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元适用的所得税税率为33%。 （2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。 （3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6% 。 （4）据投资者分配，该公司股票的?系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股 票的平均收益率为14%。

要求：

（1）计算光华公司本年度净利润。

（2）计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。

（3）计算光华公司本年末可供投资者分配的利润。

（4）计算光华公司每股支付的现金股利。

（5）计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。

（6）计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。

（7）利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。

光华股份有限公司有关资料如下：

（1）公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元适用的所得税税率为33%。

（2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。

（3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6% 。

（4）据投资者分配，该公司股票的?系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股 票的平均收益率为14%。

要求：

（1）计算光华公司本年度净利润。

（2）计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。

（3）计算光华公司本年末可供投资者分配的利润。

（4）计算光华公司每股支付的现金股利。

（5）计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。

（6）计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。

（7）利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。

光华股份有限公司有关资料如下：

（1）公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元适用的所得税税率为33%。

（2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。

（3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6% 。

（4）据投资者分配，该公司股票的?系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股 票的平均收益率为14%。

要求：

（1）计算光华公司本年度净利润。

（2）计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。

（3）计算光华公司本年末可供投资者分配的利润。

（4）计算光华公司每股支付的现金股利。

（5）计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。

（6）计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。

（7）利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。

B股份有限公司有关资料如下：

(1)公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元适用的所得税税率为33%。

(2)公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。

(3)公司股东大会决定本年度按20%的比例计提公积金，本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。

(4)据投资者分配，该公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。

要求：

(1)计算B公司本年度净利润。

(2)计算B公司本年应计提的法定公积金。

(3)计算B公司本年末可供投资者分配的利润。

(4)计算B公司每股支付的现金股利。

(5)计算B公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。

(6)计算B公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。

(7)利用股票估价模型计算B公司股票价格为多少时投资者才值得投资。

某公司前年每股收益为1元，此后公司每股收益以每年5％的速度增长，公司未来每年的所有利润都分配给股东。如果该公司股票今年年初的市场价格为35元，并且必要收益率为10％，那么()。

Ⅰ 该公司股票今年年初的内在价值约等于39元

Ⅱ 该公司股票的内部收益率为8．15％

Ⅲ 该公司股票今年年初市场价格被高估

Ⅳ 该公司股票今年年初市场价格被低估

Ⅴ 持有该公司股票的投资者应当在明年年初卖出该公司股票

A.Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅱ、Ⅴ

C.Ⅰ、Ⅴ

D.Ⅱ、Ⅳ

E.Ⅲ、Ⅴ

光华股份有限公司有关资料如下。

(1) 公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，预计本年可实现息税前利润为 800万元。适用的所得税率为33%。

(2) 公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。

(3) 公司股东大会决定本年将按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。预期本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，现金股利以后每年增长6%。

(4) 据投资者分析，该公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。

要求：

(1) 预计光华公司本年度净利润。

(2) 预计光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。

(3) 预计光华公司本年末可供投资者分配的利润。

(4) 预计光华公司本年每股支付的现金股利。

(5) 计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。

(6) 计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要收益率。

(7) 利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。

利用留存收益筹资的主要优点有( )。

A．未分配利润筹资而增加的权益资本不会稀释原有股东的每股收益和控制权，同时还可以增加公司的净资产，支持公司扩大其他方式的筹资

B．筹资成本较低

C．未分配利润筹资可以使股东获得税收上的好处，如果公司将税后利润全部分配给股东，则需缴纳个人所得税，相反，少发股利可能引发公司股份上涨，股东可出售部分股票来代替其股利收入，所缴纳的资本利得税一般较低

D．有利于吸引股利偏好型的机构投资者

ABC公司是一个上市公司，本年的利润表和资产负债表如表1和表2所示。

表1 利润及利润分配表 单位：万元

要求：若公司目前处于调整高速发展阶段，利用现金流量评价法对企业进行评估。 ①根据企业价值评估的要求，编制本年的现金流量表：

表2 资产负债表 单位：万元

要求：若公司目前处于调整高速发展阶段，利用现金流量评价法对企业进行评估。 ①根据企业价值评估的要求，编制本年的现金流量表：

②若预计未来5年各项成本费用与销售收入的比率保持不变，息前税后利润增长率与销售增长率一致，净投资增长率与销售增长率一致，若销售收入的增长率为5%，计算未来5年的企业实体现金流量。

③预计未来公司的目标资本结构保持负债比重为60%，负债的平均利息率为7.53%；若公司未来经营项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β系数为2，其资产负债率为50%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均风险收益率为5%，设未来两家企业的平均所得税税率均为30%，确定该公司目前的加权平均资本成本。

④在第二问的基础上，若预计从第6年开始，企业现金流量每年以2%的增长率增长，加权平均资本成本会降到4%，若公司债务的市场价值与账面价值一致，公司当前股票市价为5元，确定该企业股票是被低估还是高估。

某股份有限公司有关资料如下：

  (1)公司本年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元。适用的所得税税率为33%。

  (2)公司流通在外的普通股60万股，每股面值1元，每股溢价发行，发行价格为10元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。

  (3)公司股东大会决定本年度按20%的比例计提盈余公积金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。

  (4)据投资者分析，该公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为8%，市场所有股票的平均收益率为14%。

  要求：

  (1)计算该公司本年度净利润。

  (2)计算该公司本年应计提的盈余公积金。

  (3)计算该公司本年年末可供投资者分配的利润。

  (4)计算该公司每股支付的现金股利。

  (5)计算该公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。

  (6)计算该公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。

  (7)利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。