企业并购在财务方面给企业带来的收益主要有()
A.财务能力提高
B.合理避税
C.财务人员能力提高
D.增加利润
E.预期效应
A.财务能力提高
B.合理避税
C.财务人员能力提高
D.增加利润
E.预期效应
第7题
若并购后甲、乙两企业收益能力不变,要求计算:
甲企业以每股15元的价格收购乙企业股票后,甲企业的每股收益与并购前相比变化多少;原乙企业的股东每股收益与并购前相比变化多少?
第8题
A股份有限公司(以下简称A公司)是从事化工产品生产经营的大型上市企业。2013年净资产收益率为25%。2014年9月,为了取得原材料供应的主动权,A公司董事会决定收购其主要原材料供应商B股份有限公司(以下简称B公司)的全部股权,并聘请某证券公司作为并购顾问。有关资料如下: 1.并购及融资预案。 (1)并购计划。B公司全部股份2亿股均为流通股。A公司预计在2015年第一季度以平均每股48元的价格收购B公司全部股份,另支付律师费.顾问费等并购费用2亿元,B公司被并购后将成为A公司的全资子公司。A公司预计2015年需要再投资20亿元对其设备进行改造,2017年年底完成。 (2)融资计划。A公司并购及并购后所需投资总额为20亿元,有乙.丙两个融资方案: 乙方案:按照每股50元价格配发普通股0.4亿股,筹集20亿元。 丙方案:按照面值发行3年期可转换公司债券20亿元(共200万张,每张面值1 000元),票面利率为2.5%,每年年末付息。预计在2018年初按照每张债券转换为20股的比例全部转换为A公司的普通股。 2.其他相关资料。 (1)B公司2013年年初净资产为58亿元,201 3年年末净资产为62亿元。B公司201 3年净资产收益率与A公司相同。B公司所在行业比较合理的市盈率指标为6。经评估确认,A公司并购B公司后的公司总价值将达406亿元。并购B公司前,A公司价值为300亿元,发行在外的普通股股数为6亿股。 (2)A公司并购B公司后各年相关财务指标预测值如下表:(3)贷款银行要求A公司并购B公司后,A公司必须满足资产负债率≤60%.利息倍数≥6.5倍的条件。 (4)在A公司特别股东大会上,绝大多数股东支持并购B公司,但要求管理层从财务分析角度对并购的合理性进行论证,确保并购后A公司每股收益不低于0.50元。 要求:
第9题
A上市公司拟并购同类企业的B公司,计划利用可比企业分析法对B公司进行价值评估。相关数据资料如下:
以市盈率为乘数,由于时间越早的数据影响力越弱,而时间越近的数据影响力越强,所以对不同期间的P/E指标赋予了不同的权数,具体如下表所示。
B公司净利润为6000万元,同行业上市公司剔除财务杠杆的β系数,其平均值为1.0,所得税税率为40%。该公司的目前资本结构(目标资本结构)是负债资金占40%,权益资金占60%,税后债务资本成本为3%,所得税税率为40%。目前证券市场上国库券的收益率为2.4%,平均股票要求的收益率为6.4%。
公司并购以后进行了机构整合、会计政策及会计核算系统的整合,以保证并购后企业的有序发展。
要求:
(1)计算B公司的权益资本成本和加权平均资本成本。
(2)运用可比公司法计算B公司的价值。(计算过程和计算结果保留两位小数)
(3)简述企业并购流程的主要环节。
(4)指出并购后A公司进行了哪些并购后的整合。
第10题
(1)合并前两家公司的主要财务数据如下:
项目 东方公司 黄河公司
净利润(万元) 14 000 3 000
普通股数(万股) 7 000 5 000
股东权益(万元) 35 000 20 000
市盈率(倍) 20 15
(2)东方公司和黄河公司的股票面值均为1元。如果合并成功,估计新的东方公司每年将因规模效益减少费用1 000万元。
(3)东方公司打算以增发新股的方式以1股换4股黄河公司股票完成合并。
(4)假设两家公司的企业所得税税率均为30%。
要求:
(1)判断该并购属于那种方式?(至少回答出两种方式)
(2)计算合并前两家公司各自的每股收益、每股净资产、每股市价和市净率。
(3)计算合并成功后新的东方公司的每股收益。
(4)假设黄河公司在2009年实施股权激励计划,公司管理层等有关人员共获得100万份股票期权,行权价格5元/股,行权条件为在公司服务满5年。根据有关规定分析:黄河公司在被东方公司合并后,股权激励计划是否继续有效?如果无效,解释理由。如果有效,股票期权数量和行权价格是否需要调整?如何调整?给出调整结果。
(5)说明在本次合并中,是否有可能产生商誉?如果不可能,简要解释原因;如果可能,说明在什么情况下产生商誉?
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