用收益法估算目标企业的价值，以投资为出发点，对企业未来经营收益予以了充分考虑。但因其对证券市场要求较高，所以在我国很难完全运用。()此题为判断题(对，错)。

一般情况下，并购企业在并购行动过程中发生的成本有( )。

A．并购机会成本

B．并购完成成本

C．并购退出成本

D．整合改制成本

E．注入资本成本

此题为多项选择题。请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！

我国《公司法》规定，收购本公司股票后，必须在( )内注销该部分股票，并依法办理减资变更登记。

A．10天

B．20天

C．15天

D．30天

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ABC公司拟采用经理层融资收购的方式以5000万元的价格出售一全资子公司。具体的资金来源：其中管理者以现金1000万元出资，其余款项来自于以公司全部资产作抵押的贷款，贷款年利率为10％，今后5年每年年末等额偿还本金，并支付每年年末未偿还本金的利息。公司目前的销售收入为20000万元，预计该公司前5年每年的销售收入分别为20000万元、21000万元、22000万元、23000万元、24000万元，销售息税前利润率为10％，固定资本增长和营运资本增长(设为发生在各年年末)占销售额增长的百分比分别为10％和5％，预计从第六年开始该子公司的自由现金流量将每年以2％的增长率增长，公司所得税税率为40％，所有债务必须用收入偿还。设投资人要求的最低报酬率为10％。要求：试分析该子公司能否顺利出售。

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A公司拟采用并购方式取得对B公司的控制权。B公司生产经营的特点决定了其未来创造现金流量的能力较强，鉴于此，A公司的最高决策层决定对B公司的估价采用贴现现金流量法。有关B公司预测数据如下：2011年B公司实现现金净流量100万元，估计今后5年现金净流量每年以25％的幅度递增；B公司的资本结构为：负债占40％，股权资金占60％；证券市场无风险报酬率为8％，平均风险股票必要报酬率为13％，B公司股票的β系数为1．2，负债利息率为10％(税后)。问：若A公司只有现金600万元，能否实现对B公司的并购?

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