1. 乙公司是一家上市公司,该公司 2016 年年末资产总计为 10000 万元,其中负债合计为2000 万元。该公司适用的所得税税率为 23% 。相关资料如下 : 资料一: 预计乙公司净利润持续增长 ,股利也随之相应增长。相关资料如下表所示。 乙公司相关资料 2016 年年末股票每股市价 5元 2016 年股票的B 系数 1 .5 2016 年无风险收益率 4% 2016 年市场组合的收益率 12% 预计股利年增长率 6% 2016 年每股现金股利 (D) 0.5元 资料二: 乙公司下一年的财务杠杆系数为 1.5。当年税后利润为 420 万元,公司全年固 定经营成本和财务费用中的利息费用总额共为 2280 万元,资本化利息 200 万元。 要求: (1) 根据资料一,利用资本资产定价模型,计算乙公司股东要求的必要收益率; (2) 根据资料一,利用股票估价模型,计算乙公司 2016 年年末每股股票的内在价值 (3) 根据上述计算结果,判断投资者 2016 年年末是否应该以当时的市场价格买入乙公 司股票,并说明理由; (4) 根据资料二,计算当年财务费用中的利息费用总额; (5) 根据资料二,计算当年利息保障倍数; (6) 根据资料二,计算下一年经营杠杆系数; (7)预计年度销售额增长 20% ,公司没有增发普通股的计划,乙公司没有优先股,则预计年度的税后净利润增长率为多少?
A.(1) 必要收益率=14% (2) 每股股票内在价值=4.3 (元) (3) 投资者应该购入该股票。 (4) 利息I=260 (万元) (5) 利息保障倍数 =1.65 (6) 经营杠杆系数 =3.18 (7) 总杠杆系数 =4.07 税后净利润增长率 =每股收益增长率=90.4% 。
B.(1) 必要收益率=16% (2) 每股股票内在价值=5.3 (元) (3) 投资者应该购入该股票。 (4) 利息I=280 (万元) (5) 利息保障倍数 =1.75 (6) 经营杠杆系数 =3.38 (7) 总杠杆系数 =5.07 税后净利润增长率 =每股收益增长率=101.4% 。
C.(1) 必要收益率=14% (2) 每股股票内在价值=4.3 (元) (3) 投资者应该购入该股票。 (4) 利息I=260 (万元) (5) 利息保障倍数 =1.75 (6) 经营杠杆系数 =3.38 (7) 总杠杆系数 =5.07 税后净利润增长率 =每股收益增长率=101.4% 。
D.(1) 必要收益率=16% (2) 每股股票内在价值=5.3 (元) (3) 投资者应该购入该股票。 (4) 利息I=280 (万元) (5) 利息保障倍数 =1.65 (6) 经营杠杆系数 =3.18 (7) 总杠杆系数 =4.07 税后净利润增长率 =每股收益增长率=90.4% 。